文：曾昭逸
出处：新京报 2005年12月
在未来的不确定面前，人们总是奢望去寻找一种确定性，于是预测便一直很盛行。远自《周易》，中自《推背图》，到今天种类繁多的各类预测等等，无不说明这一点。股市，自是人们追名逐利的所在，预测更有其市场。诸多时髦的经济学家和声名狼藉的股评家们，都纷纷加入其中。
今天，如果有人胆敢明确指出未来的牛市、熊市将在什么时候产生，我们也许会先给他戴上一个任意妄言的大帽子，哈里·S·登特可能就是这么一个人。在其新书《2005—2009：下一个大泡泡》中，他断言2005—2009年间蕴涵着我们一生中最大的投资机会，而此后的14年，即2010－2023年将是一个前所未有的大萧条期。以此为基础，作者对人们如何去规划自己的职业、财务和人生规划，提出了自己的切实建议。
这个世界太缺乏斩钉截铁般的推断和勇气了，所以我们颇为钦佩哈里惊人的勇气。回顾一下充斥我们生活的各种相互矛盾、模棱两可的推断和建议，就足以明了这一点。但是，和其他信口开河的预言家们不同，哈佛MBA、出过三本畅销书的哈里自有其独特之道，他是美国著名的股市分析师，以率先将人口趋势引入经济分析而闻名。
在本书中，作者的预测工具有两个：一个是人口周期，代表了人口增长的极限；另一个是技术周期，代表了技术增长的极限。在这两个极限的作用下，在一定的时间内，市场不可能无限夸张，增长总有停滞的一天。
关于人口周期，作者认为目前美国在历史上新生人口的规模第一次出现了缩减。这意味着，在未来的几十年中，新一代人所增加的消费量要少于老一代人所减少的消费量，因为由婴儿潮那一代人大规模消费周期引起的经济繁荣已经结束了，这将会使经济增长放缓。
关于技术周期，作者分析了以往数百年甚至千年的历史后认为，大约每隔80年就会出现一次新技术浪潮。而在新技术的市场渗透率从10％增长到90％的过程中，最容易产生股市泡沫。
上世纪前20年的新技术是汽车、电话和电力，导致了1919年底到1922年初发生的技术股泡沫的破裂，随后迎来了“沸腾的20年代”（即1922－1929年的牛市）。而目前的新技术是互联网、生物技术等，它同样导致了本世纪初头两年的泡沫破裂，也同样将在2005年—2009年迎来对于许多人来说是人生中惟一的一次大投资机会。
为此，我们今天能做的最重要的事情是，在自己的职业和投资策略上好好利用此次繁荣期，为接下来的萧条期做好准备，并且在2009年前卖出大部分投资和房产。而在这个漫长萧条期过后的20年里，我们将重新迎来牛市，日子重新变得美好起来。而因为中国的人口出生高峰要比美国长10年，所以中国经济在2020年前将一直是繁荣的，因此，作者建议投资者在2010年后可以投资以中国为代表的亚洲股。作者认为，在目前方兴未艾的新技术革命中，最大的机会将不仅来自自己创业，或者在工作的企业中获得更多的股份，还来自于你是否身处在本次空前大繁荣中赢得市场竞争的优秀企业。
作者何以有勇气去如此精确地预测未来？这是因为他认为未来是可以很精确地预测的，这和许多认为未来不可测的观点不同。作者认为，理解未来变化及趋势的关键是，不要被它们表面的复杂性迷惑，而要去理解导致这种复杂性的内在简单原则和公式。具体而言，就是我们的人口周期和技术周期是可以很精确预测的，而由此导致的经济变化和消费增长也是可以精确预测的。
此外，作者还在本书中为我们揭示了一个惊人的事实，而此事实是与目前许多已深入人心的投资理念相违背的。作者认为，并不是股市的每一次大跌都是最佳的买入机会，长期持有股票并不总是正确的。如在1929年底的股市大跌后，你买入了最显赫的篮筹股，那么在随后三年中将损失87％，13年后依然损失80％，而一直要到1953年损失才能消失，这时整整23年过去了。再假如，你在1974年底的股市底部买入股票（已经算很幸运了吧），那么在8年后扣除通货膨胀的因素，你依然要亏损。尽管从更长的时间周期看，股票的平均投资回报率是10％，但是股市可能连着10年甚至更长的时间，一直表现得十分糟糕。同样，我们只要略微想想，过去10多年来日本的股市以及我们目前正亲身经历的长达5年的股市调整就明白，此言并非空穴来风。
时间总是可以证明这一切的。在不久的将来，我们可以很容易地去验证作者究竟是科学预测还是一派胡言。但是，除此之外，本书的可取之处还在于作者提供了一整套完整的、具有可操作性的预测工具和思考方法，这或许是本书给我们的更大收获和启示。
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