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文：丁志杰
出处：中国图书商报 2004年12月

    金融业正在经历根本性的结构变革，国际资本流动不断增长，金融机构之间渗透不断加深，金融监管的功能和方法不断创新，世界范围内的金融自由化导致全球化和非中介化，各国金融体系已经变成了全球金融体系的一部分，银行不再单独扮演金融中介的角色……
    未来的金融世界将是什么样子？金融中介又将何去何从？在《２１世纪金融中介》一书中，来自世界金融领域的２７位精英和学者用他们的真知灼见为我们描绘了未来金融业的方方面面。

    未来世界，银行即将消亡？

    新金融时代是挑战也是机遇。有人曾预言，银行将在５０年内消亡。比尔·盖茨也曾说过：新经济时代需要银行服务，但不需要银行。本篇，作者们用亲身经历向人们表明，新经济时代依然需要银行，不过需要的是新的银行。作者们一致认为，网上银行业将成为银行业务的重要组成部分，基于银行信息优势而开展的咨询顾问业务越来越重要。对选择正确竞争战略，积极创新重组的银行来说，那些变化在带来挑战的同时也蕴含着机遇。来自德意志银行的布来优尔总结到，银行业始终是一个迷人的行业，但就其变化而言，再没有什么时候比进入２１世纪更迷人了。
    那么金融市场的未来将如何发展呢？单一货币流通使得一个庞大的、高流动性的欧元金融市场正在形成，全球化和投资者需求的变化使得交易所之间的竞争白热化，新的电子通讯网络对传统交易所的做市作用形成直接竞争，网上交易正在改变交易所的模式。许多欧洲交易所正面临重大挑战，对挑战作出的反应将决定今后的存亡。作者们描述了所供职交易所的反应和转变——合并和联合，改革交易和结算技术，开发新产品和扩大市场准入，非互助化等等。欧洲交易所的变革让人联想起这样一个问题：汇集资金供求双方的全球性流动资金总库，是分散于全球五大证券交易所，还是集中于一个单一的“世界交易所”，甚至这一流动资金总库是否被称为交易所？来自香港联合交易所的徐耀华认为，不管交易所怎样演变，有一点是不变的，即交易所仍必须履行其经济职能。

    监管机构ＶＳ金融中介，
    警察？催化剂！

    监管机构在强化金融中介与金融体系中的作用。巴塞尔委员会在推广稳健银行业监管上起到了催化剂作用，巴塞尔资本协议被认为是迈向全球监管的第一步。作者们阐述了各自对巴塞尔协议监管理念的认识和理解，分析了金融业的深刻变化对监管机构的影响，探讨了新的监管方法在发展中国家推广的可行性及存在的问题。国际金融体系改革也是大家关心的问题。来自瑞士信贷集团的米勒曼从债权人的角度，对流行的国际金融体系改革建议发表了很有见地的评析，并就过去金融危机的经验，对债务国、发达国家和国际货币基金组织分别提出改革建议，以对国际金融体系进行修正。来自埃及三角洲银行国际的奈姆则从另一个角度，尖锐地指出２０世纪９０年代末金融危机是国际金融体系危机，并充满激情地陈述了自己的改革建议。
    本书汇集了学术界和研究人员的观点。在本书的第四篇中来自瑞士洛桑大学的金融讯息，让人感觉到另一种风格，教授涉猎的话题也非常广泛：比克赛对市场化监管工具作了一一分析，其中很多是新巴塞尔资本协议所推崇的，他们认为依靠市场力量和激励机制的工具应该看作行政性管制的补充，而不能对行政管制取而代之；考欣介绍了信用风险这一风险管理领域前沿的最新理论进展；塔思克姆德则另辟蹊径，从众所周知的投资组合理论导出双基金分离理论，并用浅显的日常生活例子，大胆对投资基金业的未来提出质疑，认为如果基金业不做出根本性转变就得消失；而阿焦特又让人们看到了独特的非洲金融体系，特别是非正规金融的蓬勃发展和农村金融制度，以及在分割市场环境中小型金融机构的作用。
    纵观本书，作者们对金融业未来发展的有关热点问题进行了集中、细致、系统的分析，既有对既往事件的深入思考，又有对未来洞幽微烛的见解，为２１世纪金融中介开出了一剂良方。他指出金融机构能否存在下去，很大程度上取决于它的领导人能力，决策者、监管者和经理人员敏锐的洞察力，以及用于预测和管理风险的技术手段提高是未来规避或控制金融危机的必要条件。